地产产业链复苏,家居、家电也将受益

Time:2022-11-14 11:06:49 Read:2614 评论:0 作者:

  最新的地产纾困政策力度空前,确保了民营和国企一视同仁,用开发贷、信托贷、债券融资等多种方式,加大对房企的支持。

  不仅要支持出问题的风险做风险处置,也支持未出事的房企健康发展。同时还加大对住房租赁的进入支持,探索未来地产新模式。

  其实不仅地产行业受益于这些纾困政策,整个地产产业链规模庞大,上下游也将受益于这些政策。上游的建设、水泥、钢材等,下游的家居、家电等。

  9月份和10月份由于地产投资疲软、新开工不足、销售不达预期,市场预期未来家居家电需求转弱,家居和家电一度跌幅巨大。

  家电

  厨电和白电具有较为明显的地产后周期属性,平稳的房地产市场有望推动厨电和白电需求恢复,厨电和白电龙头有望受益。

  根据测算,大厨电/空调/冰洗对地产销售依赖度分别在 70%/30%/20%左右,预计随着地产融资纾困,考虑到原材料价格下降以及地产逐渐恢复的情绪修复阶段,前期被压制的估值有望得到修复。

  基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升,家电板块有望修复,四季度到明年将迎来家电公司估值和业绩戴维斯双击。

  相关公司:美的集团、海尔智家、格力电器、老板电器、火星人、浙江美大、飞科电器、海信视像、新宝股份等。

  家居

  收入方面,随着业绩基数走低&经济预期改善,企业订单有望筑底回升,而家居作为大件可选耐用消费品的需求亦有较大回补空间;

  盈利方面,利润率随着成本压力趋缓、企业降本增效亦有望逐步改善家居零售稳步复苏,保交付推动下大宗初现暖意,行业洗牌下龙头份额加速提升。

  在地产维稳政策持续发力及消费复苏大方向下,建议把握股价经过深度回调、估值正处低位的家居板块布局机会。

  相关公司:顾家家居、欧派家居、索菲亚、喜临门、曲美家具、尚品宅配、金牌橱柜、志邦家居等。

  总结

  美国暴力加息,用经济小衰退的方式来遏制通胀,这也导致美国房屋销售数据下滑,家具、家电进口减少。

  刚刚过去的10月份,家具出口额延续同比负增长,下滑了10.6%;家电出口额延续同比负增长,下滑了25.0%。

  结合国内地产市场回暖和美国数据下滑,明年主要业务在国内市场的家居、家电公司业绩回暖将更快,股价弹性也更好。


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